央行行长易纲面临新课题:金融开放并非“一放了之”

来源:新浪财经综合 时间:2018-07-10 15:00:10
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  央行行长易纲面临新课题

  来源:时代周报

  时代周报记者 王心昊 发自广州

  自3月19日被任命为央行行长以来,易纲经历了不平静的一百余天。

  这一百余天里,国内外资本市场暗流涌动:中美贸易摩擦再度升级,美国发动经济史上最大规模贸易战,同时美联储加息周期启动;国内去杠杆之下,违约潮袭来,市场情绪波动。央行如何在错综复杂的环境中保持稳定,成为易纲面临的新挑战。

  “一个不被市场和公众批评的在任央行行长,是不会在历史上站得住的行长。”易纲在2014年写下的这句话,令外界对他解决经济难题的方法充满期待。

  “作为‘海归派’和‘学院派’,易纲相信市场经济的力量,坚信市场在资源配置中起决定性作用。”一位央行系统官员对时代周报记者指出,深谙中国经济运行之道的易纲始终坚持循序渐进的改革方式,但他对于理想的彼岸,信念从未改变。

  结构性货币政策有新意

  近一个月时间里,易纲三次喊话中国股市。

  6月19日和7月2日,易纲在讲话中多次强调对中国资本市场的未来“充满信心”。7月3日早盘收盘时,上证综指下跌幅度达到1.91%。外汇市场出现较大波动。在市场期盼权威解释时,易纲又一次站出来表示,“这主要是受美元走强和外部不确定性等因素影响,有些顺周期的行为。”易纲预测,当前中国经济态势仍然处于积极状态,“经济基本面良好,金融风险总体可控”。

  自2017年7月第五次全国金融工作会议以来,金融实施严监管,去杠杆持续。受此影响,社融表外融资收缩,表外转表内趋势持续,同时社融增速出现放缓。

  根据央行公布的数据,5月社融增长7608亿元,创22个月新低。社融增速放缓尤其是表外融资受限,使得部分企业资金链紧张。另一方面,债券违约潮的来袭,让信用风险成为大众关注的焦点。截至6月底,已有24只债券违约,债务违约金额达233亿元。而中美贸易摩擦对于中国金融市场的影响尚未明朗。

  易纲上任后,面临经济大环境的变化,央行在政策工具使用上已呈现诸多新意:权衡稳增长与去杠杆,采用结构性货币政策。

  从年初的普惠金融定向降准落地,到6月初央行决定适当扩大中期借贷便利(MLF)担保品范围,进一步加大对小微企业、绿色经济等领域的支持力度,并促进信用债市场健康发展,再到7月5日起央行下调相关银行人民币存款准备金率0.5个百分点以支持债转股和小微企业融资,均是央行采取多种措施结合使用的结构性货币政策。

  中国社会科学院金融研究所法与金融研究室副主任尹振涛在接受时代周报记者采访时表示,采取结构性货币政策操作,能够实现资金的指向性滴灌,“避免水源再度流向国企等高杠杆主体,更好地将有效杠杆率控制在合理水平之上”。

  频频出手的结构性货币政策,体现了易纲作为一名学者型官员的工作风格。

  早在《改革开放三十年的中国货币政策》一文中,易纲就指出,渐进式改革模式意味着货币政策工具将有一个必然的转轨时期,其间新旧政策工具平行和交叉运行,不可避免地会出现孰轻孰重、如何取舍的问题,这就需要我们在实践中搭配使用多种政策工具,妥善处理好新旧政策工具间的关系,不断提高货币调控的艺术。

  金融开放并非“一放了之”

  2018年是改革开放40年,也是中国金融迈向世界的40年。构建人类命运共同体,不仅需要中国以更加开放的姿态去拥抱世界,也需要强而有力的金融体系作为支撑。

  对于金融改革而言,“扩大开放”与“加强监管”是绕不开的两个关键词。

  金融扩大开放,将打造更加健康而富有效率的金融体系。据央行官网梳理,上任至今,易纲会见了10名央行行长、2名开发银行行长及1名副总理、1名财长。会面交谈内容虽有区别,如与美联储主席Jerome H

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