资管新规落地A股表情:紧绷延续机构谨慎

来源:21世纪经济报道 时间:2018-05-03 10:30:38
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  资管新规落地A股表情:紧绷延续机构谨慎

  本报记者李洁雪深圳报道

  导读

  “从今日的盘面来看,市场对资管新规落地的反应整体还是比较温和的。对于一些杀跌的白马股,有的是季报不达预期,有的是现金流恶化,包括此前集体下杀的白马股,也都有各自的原因,而非系统性因素造成的。”

  5月2日,资管新规落地后A股首个交易日,市场以微弱跌幅收官。

  当日,沪深两市开盘走高,随后震荡下挫,尾盘重新拉升收窄跌幅。截至收盘,沪指报3081.18点,跌0.03%,成交1682.46亿;深成指报10342.85点,涨0.18%,成交2169.4亿;创业板指报1801.57点,跌0.22%,成交775.08亿。

  整体而言,A股当日缺乏做多氛围,几乎难觅亮点。五一节假日期间港股市场的大涨并未对A股节后的开盘注入太多动力,相反,A股市场的紧绷状态仍有所延续,部分公司稍有利空消息即遭遇大幅抛压,足见投资者的谨慎心态。

  不过,压制市场已久的资管新规以相对缓和的形式落地,对市场风险偏好还是带来了积极的影响。更多而言,市场接下来的关注度在于即将展开的中美贸易对话。

  中美贸易谈判结果落锤之前,A股市场大概率将维持当前状态。

  震荡消化冲击

  5月2日,A股市场虽然在反复震荡中收跌,但跌幅最终控制在较窄范围之内,较为平缓地消化了资管新规正式落地带来的短期情绪面冲击。

  作为4月以来压制市场的重要因素之一,资管新规何时落地一直备受市场关注。4月27日,一行两会连同外管局发布《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》正式稿件,百亿池子监管新规终于正式落地。

  不少分析人士认为,相较于此前的征求意见稿而言,正式的指导意见在多项执行细则上有所缓和,将减缓了对市场造成的短期冲击。其中,过渡期的延长是正式稿变化最大之处,对A股市场而言更是构成一定利好。

  正式稿提出,“资管新规过渡期延长到2020年底”,这比之前征求意见稿给出的过渡期延长了一年半的时间,给予金融机构更为充足的整改和转型时间。更为重要的是,正式稿件还允许金融机构发行老产品对接,以防止过渡期结束时出现断崖效应,当然必须严格控制在存量产品规模内。

  从5月2日A股市场的整体表现来看,虽然缺乏做多氛围,但在不断的震荡中并未出现大幅下挫现象,相对来说整体表现较为稳健。

  此外,5月2日还是互联互通额度扩大4倍后的首个交易日,但北上资金并无呈现较此前相比更大规模流入迹象,与当天A股整体略为低迷的市场氛围相符。当日,沪股通净流入23.91亿元,深股通净流入23.38亿元,北向资金合计净流入47.29亿元。

  颇值得一提的是,白马股的“闪崩”接力赛在5月2日有所延续。当日,东阿阿胶(000423.SZ)因业绩滞胀引发股价跌停,从盘后龙虎榜数据来看,深股通买入988万元并卖出1.69亿元,三机构席位卖出7343万元,两机构席位买入2819万元。此外,浦发银行(600000.SH)股价下挫5%、八一钢铁(600581.SH)大跌9.98%,都引发了市场注意。

  5月2日,深圳一位私募人士向记者分析称,目前市场普遍预期已经到达底部阶段,对大盘无需有大的担忧,风险更多而言只是集中在个股上。

  上述人士指出,“从今日的盘面来看,市场对资管新规落地的反应整体还是比较温和的。对于一些杀跌的白马股,有的是季报不达预期,有的是现金流恶化,包括此前集体下杀的白马股,也都有各自的原因,而非系统性因素造成的。”

  关键变量

  资管新规落地之后,中美贸易谈判进展被认为是影响市场最大不确定性因素。

  多位受访机构人士向记者表示,股市已经到达阶段性底部,如若中美贸易谈判在短期缓解贸易摩擦,对5月的A股市场而言将是十分乐观的信号。

  不少宏观分析团队也提出了相似的看法。海通策略荀玉根指出,资管新规相比征求意见稿更缓和,验证了稳中求进的政策导向,有助市场情绪修复,4月30日港股大涨反映了情绪的变化。扭转市场情绪最重要的事件是中美贸易摩擦的进展,我们密切跟踪贸易谈判的结果。

  天风总量团队亦分析称,4月至今,压制市场的因素来自于两个方面,一是资管新规,二是贸易战的不确定性。目前,随着相对缓和的正式文件落地,资管新规对市场情绪的压制也应当有所缓解。如果中美贸易谈判能够释放一些温和的信号,将更进一步增强我们对市场底部的判断。未来一个阶段,我们认为A股将进入大盘搭台、小盘唱戏的时间。

  (编辑:杨颖桦)

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